Valtavia investointeja tekoälyyn USA:ssa

Alphabetin (Google), Amazonin, Metan (Facebook) ja Microsoftin odotetaan investoivan yhteensä noin 650 miljardia dollaria tekoälyyn liittyvän infrastruktuurin laajentamiseen tänä vuonna, kertoo Bridgewater Associatesin analyysi. Sijoitukset merkitsevät jyrkkää kasvua vuoden 2025 410 miljardista dollarista.

Kirjeessään asiakkaille Bridgewaterin toinen sijoitusjohtaja Greg Jensen sanoi tekoälybuumin siirtyneen ”vaarallisempaan vaiheeseen,” jolle ovat ominaisia eksponentiaalisesti nousevat investoinnit fyysiseen infrastruktuuriin ja kasvava riippuvuus ulkopuolisesta pääomasta.

”Laskentakapasiteetin kysyntä jatkaa merkittävästi tarjontaa nopeampaa kasvua, mikä ajaa hyperskaalaajia investoimaan entistä nopeammin yrittäessään päästä joskus kysynnän edelle.”

Nämä neljä yritystä ovat jo rajoittaneet omien osakkeidensa takaisinostoja auttaakseen rahoittamaan pääomamenojen nousua, Jensen kertoo. Hänen mukaansa menojen mittakaava luo merkittäviä riskejä, jos jokin menee pieleen.

Anthropic ja OpenAI tarvitsevat suuria tuoteinnovaatioita varmistaakseen rahoituksen massiivisille viimeisille varainhankintakierroksille ennen mahdollisia listautumisia, hän sanoo. Ilman uskottavaa polkua mittaviin voittoihin ne saattaisivat joutua pulaan yrittäessään perustella korkeat arvostuksensa ja raskaat pääomavaatimuksensa. Lisäksi nämä tuotteet paljastavat merkittäviä riskejä muille sektoreille, kuten ohjelmistoyrityksille ja tietopalvelujen tarjoajille, Jensen sanoo viitaten ohjelmistoyhtiöiden osakkeiden äskettäiseen myyntiaaltoon.

”Johtavien tekoäly-yhtiöiden ei ole enää mahdollista tyydyttää sijoittajiensa odotuksia luomatta eksistentiaalisia riskejä muille sektoreille, kuten ohjelmistoille,” Jensen lisää. Pörssien ulkopuolella Jensen sanoo teknologia-investointimenojen pysyvän merkittävänä ”ylöspäin suuntautuvana paineena Yhdysvaltain kasvulle.”

Bridgewater arvioi, että teknologia-investoinnit lisäsivät noin 50 peruspistettä Yhdysvaltain BKT:n kasvuun vuonna 2025 ja saattavat tarjota tänä vuonna noin 100 peruspisteen tuen. Kuitenkin menojen noususuhdanne voi myös nostaa inflaatiota teknologia- ja viestintälaitteissa sekä nostaa sähkönhintoja joillakin alueilla.

Vakava pörssikorjaus voisi heikentää kasvua ja rajoittaa yritysten kykyä kerätä pääomaa, samalla tavoin kuin tapahtui Dot-com-kuplan myötä vuonna 2000, Jensen kertoo, mutta lisää, että viimeaikaiset heilahtelut ovat olleet paljon pienempiä.